,欧元区制造业萎缩趋势未被扭转

　　欧元区2月制造业PMI终值录得46.5，略好于初值，但制造业活动继续萎缩的趋势仍未被扭转。

　　欧元区制造业PMI已连续20个月低于50荣枯线。汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示，欧元区为期一年的工业衰退并未结束，产出再次以与上月相同的速度下降，主要受德国和法国的拖累。欧元区工厂已连续第九个月减少员工人数，而且与近两年的情况一样，由于工厂努力保持活跃，积压订单也有所减少。新订单指数连续22个月低于50。不过，衡量乐观程度的未来产出指数稳定在1月的57.1，这是去年4月以来的最高水平。

　　德国方面，制造业PMI终值从1月的45.5降至42.5。Cyrus de la Rubia指出，德国制造业新订单、产出和就业加速下滑。与法国或意大利相比，德国日益恶化的形势在欧元区是独一无二的，因为法国或意大利的经济不景气程度要低得多，而西班牙的经济甚至还在增长。2月法国制造业的下滑趋势有所缓解，制造业PMI终值从1月的43.1升至47.1，这是去年1月以来的最高值，公司高管自去年5月以来首次对业务前景表示乐观。经济学家Norman Liebke称，“法国制造业开始复苏，而且复苏速度加快。”法国制造业新订单分项指数从1月的38.9点跃升至46.7点，创下20个月以来最佳。Norman Liebke认为，国内需求将在今年回升，从而带动法国制造业复苏。

　　Norman Liebke表示，德国正在成为欧元区增长的刹车因素。法国在服务业和制造业的复苏则更为强劲，2月，服务出口部门尤其提振了法国的经济增长，但却拖累了德国。一个可能的解释是旅游活动的增加，这对法国更有利。制造业则拖累了欧洲经济，新订单的急剧下降清楚地证明了这一点。

　　此前公布的数据显示，欧元区经济景气度在2月恶化，工业和服务业信心也出现下滑。到目前为止，这对于今年初的经济形势来说并不乐观。凯投宏观首席欧元区经济学家Andrew Kenningham警告称，欧元区经济整体的悲观情绪越来越清楚地表明，欧元区经济正接近衰退，而尽管物价压力正在缓解，但对于欧洲央行来说，价格压力仍然太大，无法考虑立即降息。数据显示，2月欧元区消费者通胀预期从12.0升至15.5，这是自去年3月以来的最高水平。如果这一趋势持续下去，可能会给欧洲央行未来几个月带来一些担忧。